기업가치

기업 부실

skinternet 2012. 3. 12. 19:27

기업 부실(Corporate Financial Distress)

 

1. 경제적 부실(Economic Failure) : 수익성 저하 원인 기준

    - 총 수익이 총 비용에 미달하는 경우

    - 평균투자수익률이 자본조달비용에 미달하는 경우

    - 실현수익률이 업종평균의 투자수익률에 미달하는 경우

2. 지급 불능(Insolency)

    - 유동성 부족으로 만기가 된 채무를 상환할 수 없는 경우(기술적 지급불능)

    - 실질자산가치(총자산-총부채)가 마이너스가 되는 경우(실질적 지급불능=파산적 지급불능)

3. 파산(Bankruptcy)

    - 파산적 지급불능의 경우 또는 법원에 의하여 파산선고가 공식적으로 내려진 경우

 

기업부실의 특징

 

1. 비효율적 경영관리

    - 전략적 계획 수립 및 그 수행의 오류

    - 환경변화(불경기 등)에 부적응

2. 판매 부진

    - 과당 경쟁

    - 가동률 저하

3. 수익성 저하

    - 손실 발생

    - 자본 잠식

4. 자금 부족

    - 타인자본의존도 심화

    - 금융비용 증가

5. 자금조달능력 부족

    - 자산매각

    - 사채 등 암금융

6. 도산

 

기업부실의 유형

 

1. 자금부족형

    - 절대적인 투자자본의 부족 또는 만성적인 자본부족으로 은행이나 사채 등에 의한 자금조달에 급급하면서 자금경색을 겪다가 도산하게 되는 유형

2. 무리한 확장파산형

    - 무리한 시설투자와 타 기업의 인수, 합병 등을 통한 기업확장으로 기업이 도산하게 되는 경우

3. 방만경영형

    - 경영자의 무능력과 경험부족으로 판매소홀, 부실채권 과다보유, 덤핑판매, 무분별한 사채를 통한 자금조달 등을 겪다가 기업이 도산하는 경우

4. 연쇄도산형

    - 모회사나 자회사 또는 주요 거래회사 등 관련기업의 도산으로 연쇄하여 도산하는 경우

 

부실기업에 나타나는 징후

[경영자/경영관리층]

① 경영자가 빈번히 교체된다. 특히 경영내용이 악화되어 모기업으로부터 교체지시가 있거나 대주주들의 압력에 의해서 퇴임하는 경우, 중대한 실책이나 불미스러운 사태로 인한 경우, 친척끼리 지배하는 기업에 있어서 친척간의 내분이나 경영상 의견대립으로 퇴임하는 경우 등 그 사유가 정당치 못하다.

② 경영자가 경영을 등한시 한다. 경영자가 사회활동, 종교, 운동, 도박 등에 빠져 시간을 허비하고, 이 때문에 회사내 그리고 동업계 종업원들로부터 나쁜 평판을 얻게 된다.

③ 권한이 사장 1인에 집중되어 모든 업무가 사장을 통하지 않고서는 이루어질 수 없다.

④ 기업내 중요 직책을 친척들끼리 나눠 갖는다.

⑤ 현장순회가 줄어들고 외출이 늘어난다.

⑥ 노조에 대한 태도가 갑자기 비판적으로 바뀌게 된다.

⑦ 다란 사람과 전문가의 충고를 듣지 않는다.

⑧ 면담을 거부하고 소재를 알리지 않고 자리를 비우는 일이 많아진다.

⑨ 현실을 무시한 계획을 세우고 허세를 부린다.

⑩ 수치를 언급하는 것이 줄어들고, 부자연스러운 언동이 많아진다.

⑪ 회의시간이 늘고 횟수도 잦아진다.

⑫ 유능한 중심인물이 밀려나가거나 사임한다.

⑬ 임원수가 많을 뿐만 아니라 임원간 내분과 책임전가가 늘어난다.

⑭ 비밀주의가 만연한다.

⑮ 업무상 횡령과 배임행위가 현저해진다. 다른 회사나 자회사 설립에 열중하고 무모하게 건물을 신축한다.

[종업뭔]

① 제품불량률과 불합력률이 상승한다.

② 밖에서 자기회사를 비방하고 푸념한다.

③ 유능하고 중요한 종업원들이 그만두기 시작한다.

④ 이직자가 늘어난다.

⑤ 경영자나 상사에 대한 험담과 불만이 커지고 태도가 불순해진다.

⑥ 비서, 운전수, 접수처의 태도가 신경질적이 되고 불친절해진다.

⑦ 사기가 저하되고 규율이 문란해지고 복장이 단정하지 않다.

⑧ 경리담당자가 자주 자리를 비운다.

⑨ 경리담당자의 업무부담이 과중된다.

⑩ 인사이동이 빈번해진다.

⑪ 이상한 소문이 나돌기 시작한다.

⑫ 무단결근과 지각, 조퇴가 늘어난다.

[재무구조/자산]

① 고정비가 계속적으로 증가한다. 고정비가 많은 기업은 호황기에는 판매량의 증가보다도 높은 이익의 증가를 나타내지만 불황기에는 판매량이 조금만 감소하여도 이익이 크게 줄어드는 영업상의 불안정성을 갖게 된다.

② 단기차입금이 급격히 늘어난다.

③ 고정투자는 증가하는데 매출액은 감소한다.

④ 적자를 2기 이상 계속하거나 적자와 흑자를 반복한다.

⑤ 매출액에 비해 지급이자의 비중이 과대해진다.

⑥ 경리관계, 결산 재무제표 등의 서류제출을 기피하게 된다.

⑦ 경리상 분쟁이 증가한다.

⑧ 회계방법을 바꾸게 되고 분식 결산을 한다.

⑨ 고리사채를 이용하기 시작하고 유가증권, 부동산, 골동품, 귀금속 등을 매각하고자 한다.

⑩ 외상매출금 회수에 바쁘다.

⑪ 담보제공자를 찾고 보증을 의뢰한다.

⑫ 결산기일 직전에 현금이 입금된다.

⑬ 강력한 채권자가 출현한다.

⑭ 각종 대출금이 연체되고 불량채권이 누적된다.

⑮ 선수금과 가수금이 비정상적으로 증가한다. 양도담보의 설정을 변경한다. 근저당권의 취소를 신청한다.

[구매/판매]

① 덤핑판매를 한다. 덤핑판매는 판매증가-이익감소의 과정을 통하여 외형은 성장하나 체질은 약화되는 결과를 초래하는데 이것이 기업의 최후수단으로 사용될 때는 분명한 도산 징후이다.

② 납기가 지연되고 반품이 증가한다.

③ 거래처의 경영이 불안하고 부실이 발생한다.

④ 광고가 급격히 줄고 부자연스런 휴업이 발생한다.

⑤ 영업부문에서 활기나 끈기, 친절 등이 줄어든다.

⑥ 자회사 등에 판매하는 행위와 강제판매가 늘어난다.

⑦ 판매가 1~2곳에 집중된다.

⑧ 마감일 직후에 수주가 쇄도한다.

⑨ 조건이 나쁜 매입이 발생한다.

⑩ 검수가 지연된다.

⑪ 납품주기가 비정상적으로 된다.

⑫ 투기적으로 재고를 사들이고 재고자산이 쌓인다.

⑬ 원료공급자와 사이가 나빠진다.

[금융기관거래/지급]

① 대출요구액이 증가한다.

② 대출신청시기가 불규칙해진다.

③ 대출금을 다른 목적으로 사용한다.

④ 거래은행을 변경한다.

⑤ 융통어음을 발행하는 횟수가 늘어난다. 예금담보에 의한 일시적 차입 - 상업어음의 할인 - 지급어음의 남발 및 기일연장 - 융통어음의 금융기관 할인 - 유통어음의 사채 시장 할인 등의 순서로 자금 조달 방법이 왜곡되어 간다.

⑥ 어음결제가 3~5일마다 발생하고 결제가 주거래은행에 집중된다.

⑦ 예금잔액은 감소하고 당좌예금은 급감하고 당좌차월은 급증한다.

⑧ 지급시기가 변경되고 지연된다.

⑨ 음식대와 임대료의 청구서가 누적된다.

⑩ 기부금과 회비를 거부하거나 지연한다.

⑪ 전화나 전기요금을 체납한다.

⑫ 급료를 분할 지급한다.

[재무비율]

① 총자본경상이익률, 매출경상이익률, 유보이익률이 악화된다.

② 재무구조상 높은 타인자본의 의존도를 나타내게 되며 현금화할 수 있는 자산이 악화된다.

③ 종업원 1인당 이익이 감소한다.

 

<한신평>의 부실징후 30가지

1. 회사의 수위나 안내양이 불친절하다.

2. 사원과 경리사원의 부재가 잦다.

3. 사원들의 출퇴근율이 저조하다.

4. 사내의 기강이 해이해 졌다.

5. 어음거래가 불량해진다.

6. 높은 이자의 어음이 나돈다.

7. 회의가 빈번하고 장시간이다.

8. 이상한 바겐세일을 한다.

9. 갑작스레 부동산을 처분한다.

10. 거래처가 자주 바뀐다.

11. 상품가격이 터무니없이 오른다.

12. 경기추세와 수요변화를 무시한다.

13. 주거래은행 등 거래금융기관이 변경된다.

14. 비상식적으로 임원이동을 한다.

15. 간부와 사원의 퇴사가 잦다.

16. 경영자가 공과 사를 혼동하고 있다.

17. 대주주의 지분변동이 불안정하다.

18. 후계자의 계승을 둘러싸고 분쟁이 있다.

19. 경영자의 성격이 내성적으로 바뀐다.

20. 낯선 사람들이 드나들기 시작한다.

21. 악성루머가 되풀이해서 떠돈다.

22. 경영자가 정치같은 일에 너무 관심을 쏟는다.

23. 사무실에 비해 사장실이 호화롭다.

24. 사장이 분수에 넘친 호화생활을 한다.

25. 경영자의 여성관계 소문이 그치지 않는다.

26. 경영자가 점쟁이의 말을 너무 믿는다.

27. 무리하게 본사 사옥을 늘렸다.

28. 화장실이나 창고가 지저분하다.

29. 회사게시판에 부착된 내용들이 부정적이다.

30. 간판이 쓰러져 있거나 쇼윈도우가 지저분하다.

 

※ 10개 이상인경우 부도 가능성 내재, 15개 이상인 경우 부도 요주의, 20개 이상인 경우 부도 위험, 25개 이상인 경우 부도 확실

 

<은행감독원>의 부실징후 28가지

▶ 재무상황 평가에 의한 부실 징후

- 재무비율 분석에 의한 파악

(1) 연간매출액이 차입금규모에 미달한 상태

(2) 최근 3년간 금융비용부담률(금융비용 대 매출액)이 10% 이상 지속

(3) 최근 3년간 자기자본비율이 지속적으로 감소

(4) 최근 3년간 경상이익이 지속적으로 감소

(5) 최근 3년간 매출액대비 차입금비율이 지속적으로 증가

- 현금흐름 분석에 의한 파악

(6) 최근 3년간 영업활동 순현금흐름(NCF)이 (-)인 경우

- 회계의 정확성 평가에 의한 파악

(7) 공인회계사 감사의견이 『부적정』또는 『의견거절』로 나타난 경우

(8) 재무제표를 분식하거나 신빙성이 없는 경우

▶ 비재무상황 평가에 의한 부실 징후

- 영위업종의 사양화

(9) 영위업종의 경기가 전반적으로 침체되고 국제경쟁력 약화

- 제품경쟁력의 약화

(10) 주요 생산제품의 시장점유율이 급격히 축소되고 가격수준, 제품의 질, A/S 등에 대한 평가가 악화

- 금융거래측면에서의 이상

(11) 연체 또는 대지급 발생이 빈번

(12) 당좌대출이 현저히 증가하거나 긴급대출을 이용

(13) 자금용도가 명확하지 않은 자금의 차입을 신청

(14) 공공요금 납부 등 자동이체 취급계좌의 결제자금 부족상태 빈발

(15) 사채업자가 제공하는 고리의 자금 이용

(16) 융통어음을 이용

- 영업활동측면에서의 이상

(17) 매출부진, 원가상승, 수익성저하의 악순환으로 영업활동이 위축

(18) 할인판매, 투매 등에 의한 현금확보에 급급

(19) 공장, 창고 등 영업현장에 불량재고, 반품상품이 누적

(20) 기존 영위업종과 무관한 업종 진출 등 본업 이외의 투자가 활발하고 이를 위해 차입 신청이 급증

- 경영관리측면에서의 이상

(21) 노사분규 또는 경영권 분쟁 등이 예상되거나 진행중

(22) 휴업 또는 조업중단이 예상되거나 진행중

(23) 불명확한 사유에 의한 임직원의 연이은 퇴진이 발생

(24) 경영자의 사생활 문란

(25) 직원의 대고객전화응대 태도 등에서 이상조짐 감지

- 관련업체/업계에서의 판단

(26) 계열기업 또는 거래의존도가 높은 계열화기업이 부실화

(27) 업계에서의 평판이 나빠진 경우

(28) 주요 거래선이 거래규모 축소 등 거래조건을 변경한 경우