기업의 투자는 현재 시점에 이루어지는 반면 이로 인하여 발생하는 현금흐름은 미래에 실현된다. 따라서 서로 다른 시점에서 발생하는 현금흐름을 갖는 투자안을 평가하기 위해서는 동일시점의 가치로 환산하도록 조정하여야 함
시차선호, 재화의 생산성, 물가상승, 미래의 불확실성 등으로 사람들은 동일한 금액일 경우 미래의 현금흐름보다 현재의 현금흐름을 선호하는 경향이 있다. 그 결과 오늘의 1원과 내일의 1원의 가치가 달라지며 이를 화폐의 시간가치라 함
사람들은 선호하는 현재의 현금흐름을 포기할 경우 미래에 더 많은 대가를 요구하게 되는데 화폐의 시간가치를 나타내는 척도가 시장이자율임